EL DESAFÍO BRICS+ AL ORDEN MONETARIO GLOBAL: Análisis Profundo de UNIT y BRICS Pay, Riesgos Sistémicos y Estrategias de Cobertura para el Nuevo Paradigma Financiero.
I. Resumen Ejecutivo y Conclusiones Estratégicas
El lanzamiento de iniciativas financieras por parte del bloque BRICS+ (Brasil, Rusia, India, China, Sudáfrica y sus nuevos miembros: Egipto, Etiopía, Irán, Emiratos Árabes Unidos, además de 13 naciones asociadas) representa la manifestación más concreta de la transición hacia un sistema monetario global multipolar. Estas iniciativas, centradas en el sistema de pagos interoperable BRICS Pay y el concepto de unidad de cuenta transaccional UNIT, no buscan un reemplazo inmediato del dólar estadounidense, sino establecer una infraestructura de soberanía financiera que mitigue la dependencia de los sistemas financieros dominados por Occidente.
1.1. Síntesis de la Amenaza Multipolar y el Riesgo Geopolítico
El proyecto BRICS+ es un esfuerzo dual estratégico. Por un lado, BRICS Pay es una plataforma operativa de pagos transfronterizos basada en tecnología blockchain que busca facilitar el comercio en monedas locales. Por otro lado, UNIT es un concepto monetario colateralizado diseñado para funcionar como una unidad de cuenta de reserva de valor. La verdadera amenaza geopolítica subyacente radica en el creciente uso de sanciones unilaterales y la coerción económica asociada al "privilegio exorbitante" del dólar. Rusia, tras su exclusión del sistema SWIFT, ha sido un catalizador clave para la urgencia en desarrollar estas alternativas.
La trayectoria financiera global se dirige ineludiblemente hacia la multipolaridad, una tendencia observada desde la crisis de 2008.
1.2. Principales Escenarios de Desdolarización (Medio y Largo Plazo)
El consenso macroeconómico no sugiere una sustitución abrupta, sino una erosión gradual del dominio del dólar. Las proyecciones indican que la cuota del dólar estadounidense en las reservas de divisas mundiales podría descender otro 10% durante la próxima década. Este capital no se concentraría en una única moneda sucesora, sino que se dispersaría entre unas 10 divisas diferentes , incluyendo previsiblemente el Yuan y la potencial UNIT.
Se debe prestar especial atención a la máxima del economista Rudiger Dornbusch, citada por expertos del FMI: "en Economía, todo tarda más en ocurrir de lo que uno piensa, pero luego pasa más rápido de lo que uno creía posible".
1.3. Recomendaciones Estratégicas Clave para la Asignación de Capital
La respuesta estratégica a este cambio de paradigma debe ser proactiva y defensiva a la vez.
Sobreponderar Activos Reales y Refugios: La inclusión de oro físico como el principal componente de respaldo de la UNIT (40% de la cesta propuesta) eleva su estatus de activo refugio, proporcionando una cobertura esencial contra la volatilidad y la devaluación de las divisas fiduciarias.
Gestión Activa del Riesgo Cambiario (FX Hedging): La transición a un sistema multipolar aumenta drásticamente la volatilidad cambiaria. Los inversores sofisticados deben implementar estrategias de cobertura activa para mitigar riesgos, especialmente en la exposición a monedas de mercados emergentes BRICS+.
II. La Nueva Arquitectura Financiera BRICS+: Diferenciación y Diseño
El proyecto financiero BRICS+ se manifiesta a través de dos pilares conceptualmente distintos, aunque estratégicamente alineados: un sistema de pagos funcional y una unidad de cuenta de reserva de valor.
2.1. BRICS Pay: Un Protocolo de Pagos Descentralizado e Interoperable
BRICS Pay es la solución de infraestructura operativa del bloque. Su misión principal es crear soluciones de pago innovadoras, seguras y accesibles que mejoren la eficiencia del comercio transfronterizo, reduciendo la dependencia de sistemas extranjeros como SWIFT.
Base Tecnológica y Estado Operacional
El sistema fue lanzado originalmente por el BRICS Business Council en 2018 y se encuentra en una etapa técnica avanzada, con progresos confirmados en 2025.
CIPS (Cross-Border Interbank Payment System) de China.
SPFS (System for Transfer of Financial Messages) de Rusia.
UPI (Unified Payments Interface) de India.
Pix (Instant Payment System) de Brasil.
Adopción y Alcance Geográfico
La expansión del bloque BRICS+ ha validado su potencial alcance. El grupo ha confirmado que 159 participantes (que incluyen naciones, bancos e instituciones) están dispuestos a adoptar el nuevo sistema de pagos.
2.2. UNIT (Universal New Interbank Transaction): Concepto de Moneda de Cesta Colateralizada
A diferencia de BRICS Pay, que es un protocolo de mensajería, UNIT es un concepto monetario diseñado para abordar la "crisis mundial de confianza" en el marco de Bretton Woods.
Estructura de la Cesta y el Rol del Oro
El diseño de la UNIT se presenta como una sofisticada estructura de cesta de múltiples divisas que se diferencia de los modelos de moneda soberana tradicionales. No busca ser una divisa de reemplazo fiduciaria, sino un concepto monetario colateralizado.
El elemento más distintivo de la UNIT es la incorporación del oro físico como el principal estándar de medición (numeraire), constituyendo el 40% del valor total de la cesta.
El 60% restante de la UNIT se compone de las monedas de los miembros fundadores, con una asignación igualitaria.
Tabla Clave I: Estructura Propuesta de la Moneda de Cesta UNIT (40% Oro)
| Componente | Asignación Ponderada | Función Estratégica | Referencia |
| Oro Físico | 40% | Activo de respaldo primario y estándar de medición (Numeraire) contra la devaluación fiduciaria. | |
| Yuan Chino (CNY) | 12% | Liquidación en sectores industriales y tecnológicos de gran volumen. | |
| Rupia India (INR) | 12% | Vehículo para comercio de manufacturas y servicios. | |
| Rublo Ruso (RUB) | 12% | Medio de transacción para energía y materias primas rusas. | |
| Real Brasileño (BRL) | 12% | Componente de liquidación de comercio regional de América Latina. | |
| Rand Sudafricano (ZAR) | 12% | Proporciona representación proporcional y anclaje en el continente africano. |
Implicaciones de la Ponderación Igualitaria
La asignación de un 12% igualitario a cada una de las cinco divisas de los miembros fundadores es una decisión fundamentalmente política. Está diseñada para evitar que una sola economía, notablemente China con su vasto poder económico, domine el rendimiento de la cesta.
Sin embargo, esta solución política introduce una complejidad económica considerable. Al otorgar la misma ponderación a monedas con profundidades de mercado y niveles de estabilidad muy dispares (como el Yuan, el Rublo o el Rand Sudafricano), la UNIT se expone a una mayor volatilidad. Esto podría dificultar su aceptación global como una reserva de valor fiable y de alta liquidez por parte de terceros países e inversores privados, limitando su función a un mecanismo de liquidación entre bancos centrales (G2G) en lugar de una verdadera divisa de reserva mundial.
III. Geopolítica y las Causas Fundamentales de la Desdolarización
El impulso detrás de BRICS Pay y UNIT es inherentemente geopolítico, una respuesta directa a la arquitectura financiera unipolar establecida tras Bretton Woods.
3.1. La Dolarización como Arma: El Riesgo de Sanciones y Coerción Unilateral
Durante 80 años, el dólar estadounidense ha sido la moneda de cambio internacional, siendo el 58% de las reservas internacionales de los bancos centrales. Este rol confiere a Estados Unidos un arma geopolítica que ha sido utilizada sistemáticamente mediante sanciones unilaterales, sin necesidad de considerar la opinión de las Naciones Unidas.
La crisis de confianza se agudizó cuando países como Rusia fueron expuestos a la imposibilidad de acceder a sus activos en dólares y euros tras las sanciones impuestas por la guerra en Ucrania.
3.2. El Imperativo de la Soberanía Financiera y la Expansión BRICS+
El objetivo declarado del bloque BRICS+ es la búsqueda de la "soberanía política, energética, alimentaria, tecnológica". La estrategia principal es rodear la hegemonía del dólar ("crear un cerco al dólar") mediante el incremento del comercio y la liquidación de transacciones en monedas locales.
Este enfoque ya ha mostrado resultados tangibles: hasta septiembre, los países fundadores liquidaban el 65% de su comercio en monedas locales, una caída significativa de la participación del dólar y el euro por debajo del 35%.
El Rol de los Productores de Commodities
La expansión estratégica del BRICS+ ha sido crucial para este proyecto. La inclusión de nuevos miembros clave de Oriente Medio y el norte de África (Egipto, Irán, EAU) alinea el bloque con el control de vastos mercados energéticos.
3.3. Dinámicas Internas: Cooperación vs. Dominación
Aunque el BRICS+ se presenta como un frente unido, las ambiciones nacionales de sus miembros introducen fricciones internas que influyen en el diseño de UNIT y BRICS Pay.
China, con una dependencia significativa del dólar (manteniendo el 65% de sus 3.2 billones en reservas en USD), persigue la internacionalización del Renminbi (RMB o Yuan) para reducir su riesgo. El desarrollo de BRICS Pay también expande la influencia económica de Beijing al promover la desdolarización y avanzar en la internacionalización de su moneda.
Sin embargo, el objetivo declarado del bloque no es la dominación de una sola moneda, sino actuar como un "contrapeso conjunto" a la hegemonía existente.
IV. Riesgos Estructurales y Desafíos Operacionales del BRICS+
A pesar de la ambición y los avances técnicos, la viabilidad a largo plazo de UNIT como moneda de reserva se enfrenta a desafíos sistémicos y operacionales considerables.
4.1. Desafíos de Liquidez, Profundidad de Mercado y Confianza
La hegemonía del dólar no se basa únicamente en la fuerza militar o política de EE. UU., sino en la profundidad, liquidez y confianza de sus mercados financieros.
Persistencia del Dominio: El dólar sigue siendo la moneda dominante en el sistema de reservas globales y representa aproximadamente el 89% de todo el comercio de divisas. Aunque el Yuan ha logrado avances en transacciones comerciales, su avance como moneda de reserva de valor se encuentra estancado.
Ausencia de Mercados Abiertos: Las monedas BRICS, en general, carecen de la profundidad y liquidez necesarias para actuar como refugios de reserva de valor a gran escala. La posición de China, por ejemplo, es mantener el control sobre la entrada y salida de capitales para protegerse de la especulación financiera.
Si la UNIT no logra atraer la confianza del sector privado global, y queda relegada a ser solo un mecanismo de liquidación entre bancos centrales y gobiernos (G2G), su capacidad para desafiar la dominancia sistémica del USD será limitada, convirtiéndose en una herramienta política más que en un motor de cambio monetario estructural.
4.2. Viabilidad Técnica, Interoperabilidad y Controles de Capital
El sistema BRICS Pay enfrenta desafíos técnicos significativos en la armonización regulatoria y la interoperabilidad.
Aunque BRICS Pay se apoya en infraestructuras nacionales robustas (CIPS, UPI, Pix) , la integración de estos sistemas dispares en un protocolo de mensajería descentralizado y de código abierto sin imponer un control centralizado es un obstáculo técnico monumental. Cada país tiene sus propias normativas y niveles de sofisticación tecnológica.
4.3. Riesgos de Coordinación Interna y Disputas
La viabilidad a largo plazo del concepto UNIT depende enteramente de la estabilidad geopolítica y la capacidad de coordinación política dentro del bloque. Los expertos financieros internacionales han señalado que la implementación de BRICS Pay sigue generando división interna.
Hay voces escépticas dentro de los análisis económicos que consideran la propuesta de una moneda común BRICS como una "pérdida de tiempo", argumentando que el éxito de cualquier moneda lo determina el mercado, no la voluntad política de los gobiernos.
V. Escenarios de Colapso del Sistema Actual y Repercusiones Globales
El término "colapso del sistema económico actual" debe interpretarse como la pérdida rápida y acelerada de la hegemonía del dólar, que llevaría a una dislocación financiera global significativa.
5.1. El Declive del Privilegio Exorbitante: Proyecciones y Tiempos
Los analistas no prevén que el dominio del dólar se extinga en un futuro inmediato. Sin embargo, J.P. Morgan Asset Management ha estimado en 2025 que el escenario central es que el dólar pierda puntos porcentuales adicionales frente a otras divisas de referencia en los próximos años.
El factor endógeno clave que impulsa la reevaluación del riesgo del USD es el aumento en la incertidumbre de la política estadounidense, la sostenibilidad de su deuda y la polarización interna, lo que ha llevado a los inversores a reevaluar su sobreponderación en activos de EE. UU..
5.2. Escenario 1 (Base): Multipolaridad Controlada y Coexistencia de Divisas
Este es el escenario más probable, proyectado a medio y largo plazo.
Descripción: El sistema monetario internacional evoluciona hacia un orden con tres o más divisas internacionales compitiendo: el Dólar, el Euro (si se mantiene la cohesión) y el eje Yuan/UNIT. Esto implica una mayor complejidad en las transacciones transfronterizas y el comercio (que ahora requerirá múltiples conversiones cambiarias) , pero no necesariamente la "ruina global".
Repercusión en el Sur Global: La multipolaridad beneficia directamente a los países en desarrollo. El NDB, junto con BRICS Pay, ofrece a estos países financiamiento y rutas comerciales menos expuestas a las condiciones políticas o crediticias de Washington. Esto reduce significativamente el riesgo de crisis de deuda ligada al USD y facilita el crecimiento económico del Sur Global.
5.3. Escenario 2 (Riesgo Sistémico): La Pérdida de Confianza Acelerada (Colapso)
Este escenario, aunque de menor probabilidad, implica una dislocación financiera repentina y severa.
Trigger (El Disparador): El escenario de colapso podría desencadenarse por un fallo en la gestión de la política fiscal de EE. UU. que socave la confianza en su deuda soberana, o una escalada geopolítica, como la imposición de aranceles masivos (ej. la amenaza del 100% mencionada por el expresidente Trump) que fuerce una reacción sistémica.
Consecuencias Inmediatas: Una pérdida súbita de confianza se traduciría en una liquidación masiva de activos denominados en dólares por parte de gobiernos y el sector privado, provocando volatilidad extrema en los mercados de bonos y divisas, y un riesgo de hiperinflación prolongada en el USD.
Tabla Clave II: Escenarios de Transición Monetaria Global y Probabilidad
| Escenario | Descripción | Probabilidad (Análisis Macroeconómico) | Horizonte Temporal | Principal Implicación | Referencia |
| Multipolaridad Controlada (BASE) | El USD pierde cuota de reserva gradualmente, repartida entre múltiples divisas. Coexistencia de bloques. | Alta (70%) | 5 - 15 años | Aumento del costo de endeudamiento para EE. UU. Mayor riesgo y complejidad cambiaria global. | |
| Colapso Acelerado (Riesgo Sistémico) | Pérdida de confianza súbita en la deuda de EE. UU. o escalada geopolítica extrema. | Media-Baja (20%) | 1 - 5 años | Choque macrofinanciero global, inflación masiva, aceleración forzada de la desdolarización. | |
| Unión Monetaria BRICS Plena (UNIT reemplaza USD) | BRICS logra una alineación política y financiera completa para unificar la divisa de reserva. | Baja (10%) | 10+ años | Requiere una armonización económica y política sin precedentes entre miembros dispares. |
VI. Estrategias Proactivas para Inversores Institucionales y Sofisticados
La anticipación y la diversificación son las herramientas clave para gestionar el riesgo del cambio de paradigma monetario. Los inversores sofisticados deben implementar una estrategia de "cartera blindada" para 2026 y más allá.
6.1. Gestión de la Volatilidad Cambiaria (FX Hedging)
En un sistema multipolar, el riesgo cambiario (FX risk) aumenta significativamente debido a la competencia entre divisas y la volatilidad inherente de las monedas de mercados emergentes.
La diversificación estratégica de la moneda es esencial: las empresas y carteras deben evitar la concentración en USD y EUR y buscar activamente la dispersión en diferentes monedas para compensar pérdidas potenciales en una divisa con ganancias en otra.
Para la gestión del riesgo cambiario, el uso de derivados financieros es crucial. Esto incluye la implementación de futuros u opciones sobre divisas para fijar tipos de cambio futuros, mitigando así el riesgo de reestructuración sistémica en los pagos internacionales.
6.2. Asignación de Activos para la Desdolarización Estratégica
La matriz de asignación de activos debe reflejar la realidad de la inminente multipolaridad y el potencial anclaje al oro de la UNIT.
El Oro como Numeraire de la Nueva Era
El oro es el activo de cobertura fundamental contra el riesgo sistémico y la incertidumbre geopolítica. Su inclusión como el 40% del respaldo de la UNIT es un indicador claro de su creciente importancia como estándar de medición en el nuevo orden monetario. Mientras la confianza en las divisas fiduciarias (incluyendo el USD) se erosiona, el oro mantiene su atractivo como activo refugio, superando la función de divisas refugio tradicionales como el franco suizo.
Inversión Selectiva en Mercados Emergentes (BRICS+)
La expansión del BRICS+ convierte al bloque en un destino atractivo para la inversión. La asignación de capital debe ser estratégica, buscando exposición a renta variable y bonos en economías emergentes que demuestren resiliencia, políticas de crecimiento sustentable y que estén activamente desvinculándose de las cadenas de suministro financieras occidentales.
Activos Reales e Infraestructura
Los activos reales, como el Real Estate (inmobiliario) y la infraestructura, funcionan históricamente como activos blindados contra la inflación y la devaluación monetaria. Se benefician de entornos donde los costos de financiación son bajos y la estabilidad del empleo mantiene la demanda. Inversiones enfocadas en los proyectos de infraestructura financiados por el Nuevo Banco de Desarrollo (NDB) dentro del BRICS+ ofrecen una doble ventaja: exposición al crecimiento físico del Sur Global y cobertura contra el riesgo fiduciario.
Tabla Clave III: Matriz de Asignación de Riesgo y Capital (Inversores Institucionales)
| Clase de Activo | Razón Estratégica (Contexto BRICS) | Objetivo de Cobertura | Herramienta Financiera Recomendada | Referencia |
| Oro Físico/Digital | Respaldo contra devaluación del USD (40% de UNIT). Refugio ante la crisis de confianza. | Riesgo de Colapso Acelerado del USD e Inflación. | Asignación sobreponderada (7-15% del portafolio); ETFs de oro. | |
| Renta Variable BRICS+ | Exposición al crecimiento del Sur Global y a economías con soberanía financiera. | Riesgo de fragmentación económica y sanciones. | Selección de acciones; ETFs temáticos en BRICS+; Opciones sobre divisas BRICS para mitigar riesgo FX. | |
| Activos Reales/Infraestructura | Cobertura contra la inflación sistémica y la devaluación monetaria. | Riesgo inflacionario prolongado y volatilidad monetaria. | Inversión en infraestructura (NDB); Real Estate en mercados de alta demanda y oferta limitada. | |
| Bonos de Corto Plazo | Refugio temporal y liquidez ante la volatilidad extrema y la incertidumbre en tasas de interés. | Riesgo de liquidez a corto plazo. | Deuda soberana de gobiernos con alta estabilidad política/económica (Ej. Franco Suizo o Corona Noruega). |
6.3. Estrategias de Gestión de Tasas de Interés (Riesgo de Deuda)
El cambio de paradigma financiero inevitablemente introduce tensiones en los mercados de bonos, con cambios posibles en variables fundamentales como la inflación y la sostenibilidad de la deuda.
Los inversores deben gestionar activamente el riesgo de las tasas de interés. Esto implica monitorear la divergencia de políticas de los bancos centrales (la Fed versus los bancos centrales BRICS) y utilizar derivados de tasas de interés, como swaps y futuros, para fijar el coste del capital y mitigar la incertidumbre.
VII. Guía Estratégica para el Público General (Protección de Capital)
El público general, con menor acceso a instrumentos financieros complejos, debe enfocarse en la protección del ahorro y la gestión de pasivos ante el riesgo de inflación y volatilidad monetaria.
7.1. Protección de Ahorros ante la Inflación y la Devaluación
Ante el riesgo de que la crisis de confianza global se traduzca en inflación prolongada y una devaluación de las monedas fiduciarias , el objetivo principal debe ser convertir los ahorros en activos reales o tangibles:
Activos Inmobiliarios: La vivienda o el sector inmobiliario se consideran históricamente refugios seguros contra la inflación.
Metales Preciosos: Pequeñas reservas de oro físico o plata pueden servir como una forma accesible de cobertura contra la incertidumbre geopolítica y la devaluación monetaria.
Diversificación Bancaria: Si las regulaciones domésticas lo permiten, la diversificación de ahorros en cuentas bancarias denominadas en divisas históricamente estables o fuera de la jurisdicción más expuesta puede reducir el riesgo.
7.2. Gestión de Deuda y Riesgo de Tasas de Interés
La incertidumbre sobre la evolución de los precios y la política monetaria hace crítica la gestión de pasivos.
7.3. Estrategias de Resiliencia Económica
La mayor defensa contra el cambio de paradigma financiero es la inversión en capital humano y la resiliencia estructural.
El conocimiento, la especialización y las habilidades transferibles globalmente no pierden valor por la inflación ni por la fragmentación económica. Invertir en educación y formación profesional sigue siendo el activo más resiliente en cualquier entorno económico.
VIII. Conclusiones y Prospectiva Geopolítica
BRICS Pay y el concepto UNIT representan la culminación de un esfuerzo estratégico para reformar el orden económico mundial, motivado principalmente por el deseo de soberanía financiera y la mitigación del riesgo de sanciones unilaterales. El éxito de BRICS Pay, respaldado por 159 participantes y su enfoque en la interoperabilidad de sistemas nacionales robustos, tiene una alta probabilidad de consolidarse como la principal infraestructura de liquidación para el comercio del Sur Global, especialmente en el ámbito de las materias primas.
Sin embargo, el concepto UNIT se enfrenta a desafíos inherentes de liquidez y a la contradicción política de requerir apertura de capitales para ser una divisa de reserva, mientras que China mantiene estrictos controles para evitar la especulación. La viabilidad de UNIT se definirá por su capacidad para mantener la cohesión política interna frente a las fricciones entre sus miembros clave, una tarea que se complica por la ambición de cada país de internacionalizar su propia moneda.
Recomendación Prescriptiva Final:
Siguiendo el principio de que los cambios sistémicos llegan de forma repentina tras una fase de lentitud prolongada , la preparación temprana es la única estrategia prudente. Los agentes económicos de todos los niveles deben abandonar la mentalidad de la unipolaridad monetaria. Esto implica una diversificación proactiva de activos y pasivos, una sobreponderación de activos reales y, fundamentalmente, la gestión rigurosa y activa del riesgo cambiario en este nuevo entorno geopolítico fracturado.
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